Cartera Micro-Small-Mid-Caps
Dentro de la parte de mi cartera que más fondos está moviendo estos últimos años (aunque viene ya de lejos), es la inversión en el área Micro-Small-Mid-Caps.
Una zona de inversión un tanto amplia, porque las empresas pueden ser tan pequeñas que para comprarlas, por la baja liquidez haya que hacerlo en el mercado de bloques (como pudiera ser el fondo de Magallanes Microcaps), o empresas que por cotizar en mercados como USA, bien pudieran estar en el IBEX-35.
Suelo encontrarme con la argumentación de que una persona ha de invertir 1000€ igual que si tuviera 1 Millón. Que el porcentaje, es el porcentaje. En mi experiencia, esto no es así (que no digo que no tenga que serlo, esa sería otra discusión aparte).
a) Si tengo 1000€ es posible que no invirtiera sistemáticamente al estilo Dollar Cost Averaging, y que no tuviera diversificación alguna o muy poca (entre otras cosas por las limitaciones de la cantidad).
b) Las cantidades de ese orden, no son grandes y es una cantidad que tendría capacidad de reponer en corto/medio plazo. Me quedo sin ir de vacaciones, o uno deja de fumar y ya tienes recuperado un posible DrawDown.
c) Si tienes 100.000€, la cosa es distinta. Igual necesitas media vida para volver a rehacer dicha cantidad ante una inversión fallida, y/o no te puedes permitir caídas que supongan más del 30%, que seguramente sean mayores que el sueldo bruto que ganas en un año, o en dos...
Dicho esto. Lo que es si es cierto, es que los que tenemos poco, podemos permitirnos poder tener más porcentaje de inversión en ciertos activos, no por el porcentaje, sino por la cantidad. Y como estamos viendo, y nos están diciendo los propios gestores de los fondos de inversión; "La cantidad, a la hora de invertir, importa. Y mucho". No se obtienen las mismas rentabilidades, ni se tienen las mismas oportunidades, con distintos tamaños de capital a gestionar.
Para una persona que tenga 10 Millones, quizás no sea aconsejable invertir en Micro-Caps en más de un 5% - 10% de su cartera (dependiendo del tipo de fondo). Para una persona que tiene 50.000€, igual puede llegar a invertir más del 30% de forma diversificada, sin que ello suponga salirse de su propia filosofía de inversión (Value, Quant, Crecimiento, etc ).
Si por algo he aumentado la inversión en este tipo de Fondos-Empresas, es:
- porque aparte de que está demostrado que a largo plazo siempre lo hacen mejor (Francisco García Paramés, siempre comenta que en gráficos a 50 años, las pequeñas empresas lo hacen mejor. Lo fía un poco largo, pero bueno).
- IMHO son los fondos ideales "del pobre". Suelen alcanzar objetivos de rentabilidad en menos plazo, y aunque en principio la volatilidad a priori es mayor, no menos cierto es que si la cartera está bien diversificada, la resultante de las volatilidades en fondos de este tipo, es a veces menor que la de los índices.
No puedo separar la segmentación de SmallCaps, de la filosofía a la hora de invertir. Una cosa no quita la otra. Si eres Small y eres Value, la combinación para mi no puede ser mejor.
Por eso este año la aparición de Magallanes Microcaps ha hecho que el aumento en esta parte de mi cartera haya aumentado en un alto porcentaje.
Aparte de que otros fondos que había seguido, ya habían pasado el "control de calidad" y se habían unido a las aportaciones periódicas; True Value, Threadneedle, además de los que ya aportaba. Y sobre todo, porque necesitaba repuesto de los fondos que se habían cerrado, o estaban a punto de hacerlo (Groupama Avenir, MFS SC) y el tamaño ya me parecía adecuado.
Por eso este año la aparición de Magallanes Microcaps ha hecho que el aumento en esta parte de mi cartera haya aumentado en un alto porcentaje.
Aparte de que otros fondos que había seguido, ya habían pasado el "control de calidad" y se habían unido a las aportaciones periódicas; True Value, Threadneedle, además de los que ya aportaba. Y sobre todo, porque necesitaba repuesto de los fondos que se habían cerrado, o estaban a punto de hacerlo (Groupama Avenir, MFS SC) y el tamaño ya me parecía adecuado.
Comentada la premisa: Mi cartera en Small-Caps, por así llamarla está en:
- Magallanes Microcaps 50%.
- MFS European Small Comp 20%.
- Schroder ISF US Small & Mid Comp 15%.
- True Value 8%
- Groupama Avenir Euro N 4%
- Threadneedle European Smaller Companies 3%.
El peso dentro de la cartera total es de algo más del 15%. Queriendo llegar a tener en este bloque un 20%.
Dando entrada y aumentando posiciones y por ello mayor peso a:
Dando entrada y aumentando posiciones y por ello mayor peso a:
- Threadneedle
- True Value
- Magallanes Microcaps
El Cierre de Groupama me ha cortado la estrategia que llevaba con ellos, y por ello entre Threadneedle y True Value (aparte de [Oddo Avenir Europe CR-EUR](http://Oddo Avenir Europe CR-EUR), estoy haciendo "la sustitución".
MFS está cerrado en soft-close,(está en Luxemburgo), aún así, su peso en mi cartera debiera bajar en detrimento del resto y equiponderarse de manera que Magallanes tuviera la mitad y el resto a partes iguales.
No descarto tener más ideas como pudiera ser Valentum, que si no lo tengo en cartera, es más por la pereza de no poder contratarlo con las plataforma que tengo para ello, que otra cosa. Pero han pasado el corte de seguirlos, y que lo están haciendo muy bien.
En el gráfico se aprecia que unas veces uno va por delante, otras veces otro... La resultante es lo que importa y cuando uno lo hace peor, otro sale a darle el relevo. Si bien las tendencias no parecen muy diferentes.
Comparados con SP500 y Eurostoxx50.
SP500 con su racha alcista estos años, está en la línea de estos fondos, y Eurostoxx50, bastante por debajo. (Como se suele decir, los último serán los primeros, tiempo al tiempo...
SP500 con su racha alcista estos años, está en la línea de estos fondos, y Eurostoxx50, bastante por debajo. (Como se suele decir, los último serán los primeros, tiempo al tiempo...
No tiene mucha lógica poner el gráfico de Magallanes Microcaps porque tiene solo meses de vida. El hecho de que tenga el peso que tiene en la cartera, es la confianza que tengo en el equipo de Iván Martín y la justa filosofía de sus objetivos y forma de invertir, que encajan casi al 100% con la idea que tengo en estos momentos.
El hecho de que un equipo así, tenga el compromiso de este tipo de inversión, con un límite de cantidad cercano a los 100M€, IMHO es casi un favor altruista al inversor.
Por lo pronto, su trayectoria no puede ser mejor, si bien tiene una pinta de que es el propio fondo el que está poniendo valor a los activos en los que invierte.
A poco que hubiera retirada de cierta cantidad de capital, supongo que las ganancias se borrarían. Esto es lo que es, una inversión a largo plazo, dónde todos esperamos que en las próximas décadas haya muchos casos parecidos a Lingotes Especiales (por decir un ejemplo).
Comentarios
Publicar un comentario